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现在做投资，有 2 个变量是始终要考虑的，一个是来自于 AI 的，比如 AI 大概率对贝壳的房地产中介生意没有影响，但长期会对BOSS直聘的生意有影响，因为AI对白领的替代是显而易见的，虽然一两年内还看不出端倪；还有一个变量就是来自于字节。
恒科杀手是名副其实的，其实长远看，TikTok 最终也会影响到 Meta 的内容总时长以及广告单价的提价权，也会影响谷歌，亚马逊电商……只是谷歌、亚马逊的增长引擎要更强，TikTok 带来的影响不是主因。
比较而言，字节在中国的影响力、渗透力要大得多，抖音电商的体量跟 TikTok Shop 就不是同一个东西，截止 2025 年底，TikTok Shop 的 GMV 规模也刚接近 1000 亿美金，而国内的抖音电商都奔 4 万亿人民币去了。
昨天 T-X 音乐发布 2025 年财报后，股价直接掉了 25%。
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